高盛再度加码小马智行，持股比例升至7.12% 市值或迎新增长

小马智行-W（02026.HK）于2025年11月14日获The Goldman Sachs Group, Inc.在港交所场内以每股96.5407港元的均价增持118.28万股，涉及资金约1.14亿元港币。此次增持后，高盛持有的好仓股份总数升至25,090,336股，持股比例从6.78%提升至7.12%。

该交易的披露来源于联交所最新权益披露资料，显示高盛在过去数月内持续关注小马智行的业务进展，并在本轮增持中进一步巩固了对公司的信心。增持规模相当于公司已发行股份的约0.5%，在机构投资者中属于显著的加仓动作。

小马智行是一家全球领先的全栈式自动驾驶技术公司，成立于2016年，总部位于美国硅谷，业务覆盖Robotaxi、Robotruck以及授权与应用服务等三大板块。公司凭借“虚拟司机”全栈技术，在北京、上海、广州、深圳等一线城市实现了面向公众的全无人驾驶出租车商业化运营，并在全球多个国家展开路测与商业布局。

在增持消息公布后，港股市场对小马智行的反应相对积极。根据华尔街财经快讯，11月15日小马智行的股价在中概指数转涨的行情中上涨约2.8%。该涨幅虽不算大幅波动，却显示出投资者对高盛增持的正面解读，认为公司在自动驾驶商业化进程中的前景仍具吸引力。

从宏观层面看，自动驾驶行业正进入规模化商业化的关键期。小马智行在2024年实现了Robotaxi服务的全无人化运营，并在2025年推出第七代Robotaxi车型，标志着技术成熟度和成本控制的双重提升。高盛的增持恰逢公司业务进入“规模化元年”，有望在未来数年内实现收入快速增长。

与此同时，小马智行的股权结构仍保持相对集中，创始团队与核心管理层持有较高的投票权，确保公司在技术路线和商业决策上保持一致性。高盛的持股比例虽未进入控制层级，但已成为公司重要的机构投资者之一，为后续可能的战略合作提供了潜在渠道。

从财务角度审视，增持所涉及的约1.14亿元港币相当于公司当日市值的约0.6%，对公司整体资本结构影响有限。但若高盛在后续继续加码，可能带动更多机构关注，提升流动性并为公司后续融资提供更有利的市场环境。

值得注意的是，自动驾驶行业仍面临监管、技术安全以及商业模式的多重挑战。小马智行在国内外已取得多项监管许可，但在不同地区的商业化进程仍存在不确定性。高盛的增持在一定程度上表明其对公司风险管理能力的认可，但投资者仍需关注行业政策变化对公司业务的潜在影响。

总体来看，高盛此次增持是对小马智行技术实力和商业化前景的肯定。随着公司在Robotaxi和Robotruck业务的持续扩张，以及全球自动驾驶市场规模的快速增长，预计小马智行将在未来的业绩表现中呈现出更为明显的增长动能。投资者可关注公司后续的业务落地进度、技术迭代以及可能的合作伙伴关系，以评估其长期投资价值。

（ 作者： | 责任编辑：歌者 ）